Ⅳ. 벤처기업의 IR활동에 대한 인식 조사
1. 실증연구의 설계
(1) 연구문제
본 연구는 국내 벤처기업의 IR활동 실태를 파악하는데 목적을 두고 있다. 따라서 국내 벤처기업을 대상으로 벤처기업의
IR담당자, 일반 직원, CEO와 일반 투자자들을 대상으로 벤처기업의 IR활동에 대한 인식 및 만족도를 분석해 보고자
한다.
구체적으로 다음과 같은 4가지의 문제들을 파악해 보고자 한다.
1. 벤처기업 관계자와 일반 투자자들의 IR 활동에 대한 일반적인 인식은 어떠한가?
2. 벤처기업 관계자와 일반 투자자들의 IR 활동의 기능에 대한 인식은 어떠한가?
3. 벤처기업 관계자와 일반 투자자들의 IR 활동의 효과에 대한 인식은 어떠한가?
4. 벤처기업 관계자와 일반 투자자들의 IR 활동에 대한 만족도는 어떠한가?
(2) 연구 대상 및 자료의 수집
모든 조사에서 조사 대상, 즉 표본의 중요도는 매우 높다. 표본은 전체 모집단을 대표할 수 있어야 신뢰도와 타당도를
가진다. 따라서 조사 대상자를 선정하는 문제를 매우 신중히 다루려고 하였다.
전체 모집단이라 할 수 있는 IR활동 관련 집단은 두 집단으로 나누어지는데 벤처기업 집단(IR 담당직원, 일반직원,
CEO)과 투자자 집단이다.
벤처기업 집단은 해당기업에서 실제로 IR 활동을 진행하고 있기 때문에 투자자들이 파악할 수 없는 기업내의 IR 활동의
사례와 기법을 정확하게 파악할 수 있을 것이며, 투자자 집단은 실제 벤처기업의 IR을 활용하고 IR 활동에 대한 만족도
및 불만사항 등을 파악하여 실제 사용자 입장에서 벤처기업의 IR 활동에 대한 문제점을 이끌어 낼 수 있을 것이다.
따라서 본 연구에서는 Ⅲ장의 사례분석에서 조사 대상으로 선정되었던 새롬기술, 드림라인, 다음, 로커스, 한글과 컴퓨터,
주성엔지니어링, 핸디소프트, 대양이엔씨, 버추얼텍, 오피콤, 심텍 등 11개 벤처기업의 IR 담당직원과 일반직원,
CEO 및 일반 투자자를 표본 대상으로 선정하였다. 조사기간은 2001년 5월28일부터 동년6월2일까지였으며 총6일이
소요되었다.
표본대상에 대한 자료를 수집하기 위하여 편의적 표집방법에 의해 총250매(벤처기업:100매, 일반 투자자:150매)의
설문지를 팩스, 방문조사, 전화조사, 이메일 조사 등을 통해 배포하였으며, 응답은 자기기입식으로 이루어졌다. 조사
결과 벤처기업 87매, 일반 투자자 146매가 회수되어 각 87.0%와 97.3%의 회수율을 보였으며, 이 중 응답이
부실한 설문지를 폐기하고 벤처기업 85매, 일반투자자 143매를 연구대상으로 분석하였다.
본 연구에 활용된 표본 대상의 전체적인 특성은 <표 Ⅳ-1>과 <표 Ⅳ-2>에서와 같다.
표본으로 선정된 벤처기업 관계자(IR 담당직원, 일반 직원, CEO)의 개인적 특성으로 먼저 성별을 살펴보면, 전체
85명 가운데 남자가 64.7%, 여자가 35.3%로 남자가 여성에 비해 높은 비율을 보이고 있다. 연령을 살펴보면,
30대가 51.8%로 가장 많았으며, 다음으로 20대(21.2%), 40대(14.1%), 50대 이상(12.9%)순으로
나타났다. 결혼여부를 살펴보면, 기혼(72.9%)의 비율이 미혼(27.1%)보다 훨씬 많은 것으로 나타났다. 최종학력을
살펴보면, 대졸이 61.2%로 가장 많았으며, 다음으로 대학원 이상(25.9%), 전문대졸(12.9%)순으로 나타났다.
월평균 소득별로 살펴보면, 200～300만원 미만이 43.5%로 가장 많았으며, 다음으로 300만원 이상(22.4%),
150～200만원 미만(16.5%), 100～150만원 미만(15.4%), 100만원 미만(2.4%)순으로 나타났다.
표본으로 선정된 일반 투자자의 개인적 특성으로 먼저 성별을 살펴보면, 남자가 76.9%, 여자가 23.1%로 남자가
여자보다 훨씬 많은 것으로 나타났으며, 연령을 살펴보면, 30대가 39.8%로 가장 많았고, 다음으로 20대(36.4%),
40대와 50대 이상(각11.9%)순으로 나타났다. 결혼여부를 살펴보면 기혼이 57.3%로 미혼(42.7%)의 비율보다
높게 나타났다. 학력을 살펴보면 대재 또는 대졸이 69.2%로 가장 많았으며, 다음으로 전문대재 또는 전문대졸(19.6%),
대학원 이상(6.3%), 고졸 이하(4.9%)순으로 나타났다. 직업을 살펴보면, 사무직이 50.3%로 가장 많았으며,
다음으로 영업직(17.5%), 기술직(11.9%), 서비스직(8.4%), 무직(4.2%), 사업 또는 자영업(3.5%),
전문직 또는 학생(각2.1%)순으로 나타났다. 월평균 소득을 살펴보면, 100～150만원 미만이 35.0%로 가장
많았으며, 다음으로 200～300만원 미만(28.0%), 150～200만원 미만(23.7%), 100만원 미만(9.8%),
300만원 이상(3.5%)순으로 나타났다.
(3)조사 도구
본 연구는 사회조사(Survey Research)에 의한 설문지 조사를 이용하여 실시되었으며,설문지의 내용은 <표
Ⅳ-3>과 같이 5부분으로 구성되어 있다. 각 문항에 있어 조사 대상자의 일반적인 특성과 IR활동에 대한 일반적
인식은 명목척도로 측정하였으며,IR활동의 기능 및 효과, 만족도에 관한 문항은 리커트(Likert-type)의 5점
평점법을 이용하여 측정하였다.
(4) 자료분석 방법
본 연구의 자료처리는 SPSS for Windows Version 8.0 프로그램을 이용하였다.
먼저 표본으로 선정된 집단의 일반적 특성을 파악하기 위해 단순 빈도분석(Simple Frequency Analysis)을
실시하였다. 다음으로 벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 IR 활동에 대한 인식 및 만족도의 차이를 알아보기 위해서
각문항별로 빈도(Frequency)와 백분율(Percentage), 평균(Mean)과 표준편차(S.D)를 산출하였고,
카이제곱 검증(2-test)및 두 집단 평균차 검증(T-test)을 실시하였다.결과에 대한 통계적 유의도 판정수준은
p<.05, p<.01, p<.001 등 세 가지 수준에서 살펴보았다.
2. IR 활동에 대한 인식 및 만족도
(1) IR 활동의 기능에 대한 인식
조사 대상자인 벤처기업 관계자와 일반 투자자들은 IR활동의 기능으로 마케팅 활동의 기능(4.04)을 가장 중요하게
인식하고 있으며, 다음으로 홍보활동 기능(4.02), 위험관리 기능(3.83), 공시 기능(3.71)순으로 중요하다고
인식하는 것으로 나타났다. 즉, 조사 대상자들은 IR 활동의 4가지 기능에 대해 모두 중요하다고 평가하고 있으며 특히,
마케팅 부문에서 IR 활동의 역할을 가장 크게 인식함을 알 수 있다.
(2) IR 활동의 효과에 대한 인식 분석
조사 대상자인 벤처기업 관계자와 일반 투자자들은 IR 활동은 기업의 신뢰성 증대(3.66)에 가장 효과적이라고 인식하고
있으며, 다음으로 기업 이미지의 제고 정도(3.63), 주주의 만족정도(3.57), 주식유동성의 극대화 정도(3.50),
주가의 안정성 정도(3.47), 주식관련 증권발행의 용이성 정도(3.41), 주식으로 인한 회사의 수익성(3.37),
자금조달 관련 비용의 최소화 정도(3.33), 경영권의 보호 정도(3.21)순으로 IR 활동이 효과적이라고 평가하는
것으로 나타났다. 즉, 조사 대상자들은 IR 활동의 각 부문별 효과를 대체로 긍정적으로 평가하고 있으며, 특히 IR
활동의 장 단기적인 목적중에서도 기업의 신뢰성 및 기업 이미지 제고 등 장기적인 목적에 부합하는 효과를 가장 크게
인식하고 있음을 알 수 있다.
(3) IR 활동에 대한 만족도 분석
조사 대상자인 벤처기업 관계자와 일반 투자자들은 본인이 소속되어 있거나 투자하고 있는 벤처기업의 IR 활동에 대해
'인터넷을 이용한 IR(사이버IR)활동(3.17)과 홈페이지내에서 IR 사이트로 이동하기가 쉬움(3.04)등의 요인에
대해서는 대체로 만족하는 것으로 나타났다. 그러나 IR을 하기 위한언론매체의 활용성(3.00), 사이버 IR에서 각종
정보의 검색(2.91), 기업의 IR에 대한 중요성 인식(2.85), 사이버 IR에서 기업의 경영이념(2.81),
향후행사 및 제공되어질 정보 제공(2.81), 사이버 IR에서 기업의 재무구조 상황(2.79), 사이버 IR에서 기업의
사업내역(2.61), 사이버 IR에서 CEO 등 인적조직 구조(2.54), 회사경영여건 변화상황을 e-메일로 제공(2.51)등의
요인에 대해서는 대체로 불만족하고 있음을 알 수 있다.
즉, 조사 대상자들은 벤처기업의 제공하고 있는 IR 특히, 사이버 IR에 대해 정보접근은 용이하다고 인식하고 있으나
투자자가 찾고자 하는 세부적이고도 다양한 정보가 부족하고, 정보를 쉽고 빠르게 찾을 수 있는 정보기술이 미흡하다고
인식함을 알 수 있다.
3. 벤처기업과 일반 투자자의 IR 활동에 대한 인식 차이
(1) 벤처기업과 일반 투자자의 IR 활동에 대한 일반적인 인식 차이
1) 벤처기업과 일반 투자자의 IR에 대한 인지수준의 차이
벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 I R 에 대한 인지수준이 차이가 있는가를 분석하기 위해 2검증을 실시하였다.
분석결과 p<.001에서 IR에 대한 인지수준은 벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 차이가 있는 것으로 나타났다.
즉, 벤처기업 관계자는 IR에 대해 조금(35.3%) 또는 보통 수준 이상(보통이다:27.1%, 많이 알고 있다:22.4%)으로
알고 있다는 응답이 많았으나 일반 투자자의 거의 대부분은 잘 모르고 있는(72.7%)것으로 나타났다.
전체적으로 볼 때, IR에 대해 잘 모른다는 응답이 48.7%로 가장 많았으며, 다음으로 조금 알고 있다(22.4%),
보통이다(17.5%), 많이 알고 있다(8.3%), 전문가이다(3.1%)순으로 나타났다.
2) 벤처기업과 일반 투자자의 벤처기업의 IR활동 정도에 대한 인식 차이
벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 벤처기업의 IR활동 정도에 대한 인식이 차이가 있는가를 분석하기 위해 검증을 실시하였다.
분석결과 p<.01에서 벤처기업의 IR활동에 대한 인식은 벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 차이가 있는 것으로
나타났다. 즉, 벤처기업 관계자는 국내 벤처기업의 IR활동에 대해 대체로 소극적(47.1%) 또는 보통수준(30.6%)으로
평가하고 있으나 일반 투자자는 소극적(51.0%) 또는 매우 소극적(18.9%)으로 평가하고 있는 것으로 나타났다.
즉, 국내 벤처기업의 IR활동 정도에 대해 일반 투자자들이 벤처기업 관계자보다 더욱 부정적으로 평가하고 있는데,이는
<표 Ⅳ-6>에서 벤처기업의 IR활동에 대한 투자자들의 만족도가 낮은데서 비롯된다고 짐작할 수 있다.
전체적으로 볼 때, 국내 벤처기업의 IR활동 정도에 대해 소극적이다라는 응답이 49.6%로 가장 많았으며, 다음으로
'보통이다(21.5%), 적극적이다(15.4%), 매우 소극적이다(13.2%), 매우 적극적이다(.4%)순으로 나타났다.
3) 벤처기업과 일반 투자자의 IR활동에 대한 개념 정의의 차이
벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 IR활동에 대한 개념의 인식이 차이가 있는가를 분석하기 위해 검증을 실시하였다.
분석결과 p<.001에서 IR활동에 대한 개념의 인식은 벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 차이가 있는 것으로
나타났다. 즉, 벤처기업 관계자의 대부분은 IR, 활동의 개념을 기업의 신뢰도 향상 활동 (35.3%) 또는 수요예측전
공모가 향상 활동(24.7%)으로 인식하고 있으나 일반 투자자의 대부분은 기업 설명회 개최 활동(35.7%) 또는
기업의 신뢰도 향상 활동 (31.5%)으로 인식 하는 것으로 나타났다.
즉, 벤처기업 관계자와 일반 투자자는 IR활동을 서로 다른 점을 부각하여 개념화하고 있는데 이는 벤처기업과 투자자가
자신에서 유리한 입장에서 IR활동을 수행하거나 받아들이고 있기 때문이라 판단된다.
전체적으로 볼때, IR활동에 대한 개념의 정의로 기업의 신뢰도 향상 활동(32.9%)이라는 응답이 가장 많았으며,
다음으로 기업설명회 개최 활동(28.9%), 적정주가 유지 활동(25.0%), 수요예측전 공모가 향상 활동(13.2%)
순으로 나타났다.
4) 벤처기업과 일반 투자자의 기업P R 로서 IR 활동의 비중에 대한 인식 차이 벤처기업
관계자와 일반 투자자가 기업P R 로서 IR 활동을 어느 정도 비중 있게 인식하고 있는가를 분석하기 위해 χ2
2 검증을 실시하였다.
분석결과 p <.05 에서 기업P R 로서 IR 활동의 비중에 대한 인식은 벤처기업 관계자와 일반 투자자간에
통계적으로 유의한 차이가 없는 것으로 나타났 다. 즉, 벤처기업 관계자(47.1 %) 와 일반 투자자(42.7 %)
는 IR 활동이 기업PR 로서 대체로 비중이 크다고 응답하고 있어 기업홍보 기능으로서 IR 활동을 중요하게 인식하고
있음을 알 수 있다.
전체적으로 볼 때, IR 활동은 기업P R 로서 비중이 크다는 응답이 44.3 % 로 가장 많았으며, 다음으로 작다(21.9
%) , 보통이다(19.7 %) , 매우 크다(8.8 %) , 아주 작다(5.3 %)
5) 벤처기업과 일반 투자자의 벤처기업의 IR 활동의 문제점에 대한 인식 차이 벤처기업 관계자와
일반 투자자간에 벤처기업의 IR 활동에 대한 문제인식 이 차이가 있는가를 분석하기 위해 χ2
2 2 검증을 실시하였다.
분석결과 p<.001 에서 IR 활동에 대한 문제인식은 벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 차이가 있는 것으로
나타났다. 즉, 벤처기업 관계자의 대부분은 국내 벤처기업의 IR 활동상의 문제로 '전문인력 부족'(43.5 %) 또는
'최고 경 영자의 인식부족'(21.2 %) 을 지적하였으나 일반 투자자는 '결과의 불확실 성'(39.2 %) 또는
'주주의 활용능력 부족'(35.7 %) 을 가장 큰 문제점으로 지적 하였다.
즉, 벤처기업 관계자와 일반 투자자는 국내 벤처기업의 IR 활동에 대해 각 각 제공자와 활용자라는 입장에서 서로
다른 사항을 IR 활동상의 문제점으로 지적하고 있음을 알 수 있다.
전체적으로 볼 때, 국내 벤처기업의 IR 활동상의 문제점으로 '결과의 불확 실성'(29.4 %) 이 가장 많이 지적되었으며,
다음으로 '주주의 활용능력 부 족'(24.6 %), '전문인력 부족'(23.2 %), '최고 경영자의 인식부족'(14.9
%), '조직 내부의 문제'(3.1 %) 순으로 문제점을 지적하였다.
6) 벤처기업과 일반 투자자의 IR 주력활동에 대한 인식 차이
벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 벤처기업의 IR 주력활동에 대한 인식이 차이가 있는가를 분석하기 위해 χ2
2 2 검증을 실시하였다.
분석결과 p <.001에서 벤처기업이 주력하고 있는 IR 활동에 대한 인식은 벤처기업 관계자와 일반 투자자간에
차이가 있는 것으로 나타났다. 즉, 벤처기업 관계자의 대부분은 기업의 IR 활동 수행시 '주가관리'(30.6 %)
와 '재무정보 전달'(24.7 %) 에 주력하고 있다고 응답하였으나 일반 투자자는 벤처기업이 '투명한 기업이미지 구축'(36.4
%) 또는 '투자자 확보'(23.8 %) 위주로 IR 활동 을 수행한다고 인식하는 것으로 나타났다.
즉, 벤처기업 관계자와 일반 투자자는 벤처기업의 IR 활동 주력사항에 대 해 서로 다른 관점을 나타내고 있는데,
특히 일반 투자자는 벤처기업의 IR 활동이 기업이미지 제고 및 투자자 확보에 치우쳐 있어 상대적으로 투자자 들의 다양한
요구를 고려한 정보제공 면에서 벤처기업의 IR 활동이 미흡하다 고 판단하고 있음을 알 수 있다.
전체적으로 볼 때, 벤처기업이 IR 활동 수행시 주력하는 사항으로 '투명한 기업이미지 구축'이라는 응답이 30.7
% 로 가장 많았으며, 다음으로 '재무정보 전달'(23.7 %), '투자자 확보'(21.1 %), '주가관리'(17.1
%), '기타'(7.5 %) 순으로 나타났다.
(2) 벤처기업과 일반 투자자의 IR 활동 기능에 대한 인식
차이
벤처기업 관계자와 일반 투자자간의 IR 활동 기능에 대한 인식이 차이가 있는가를 살펴보기 위해 T 검증을 실시하였다.
분석결과 IR 활동의 중요한 기능으로 '기업의 마케팅 활동 기능 '(p <.0 1), '기업 공시 기능'(p
<.001), '기업의 위험관리 기능'(p <.001) 에 대한 인식은 벤처기업 관계자와 일반 투자자간에
차이가 있는 것으로 나타났다.
구체적으로 '기업의 마케팅 활동', '기업 공시' '기업의 위험관리' 등의 IR 활동 기능에 대해 벤처기업 관계자가
일반 투자자보다 더욱 중요하다고 인식하는 것으로 나타났다.
이외에 '기업의 홍보활동 기능'으로서 IR 활동의 중요성은 벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 통계적으로 유의한 차이가
없는 것으로 나타났다(p >.05).
(3) 벤처기업과 일반 투자자의 IR 활동 효과에 대한 인식
차이
벤처기업 관계자와 일반 투자자간의 IR 활동 효과에 대한 인식이 차이가 있는가를 살펴보기 위해 T 검증을 실시하였다.
분석결과 IR 활동의 효과로 '자금조달과 관련된 비용의 최소화 정도'(p <.001), '주식유동성의 극대화
정도'(p <.001), '경영권의 보호 정도'(p <.05), '기업이미지 의 제고 정도'(p <.001),
'주가의 안정성 정도'(p <.01), '주식관련 증권발행의 용 이성 정도'(p <.001), '기업의
신뢰성 증대 정도'(p <.001), '주주의 만족정 도'(p <.001), '주식으로 인한 회사의 수익성
'(p <.001) 에 대한 인식은 벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 차이가 있는 것으로 나타났다.
구체적으로 '자금조달과 관련된 비용의 최소화 정도', '주식유동성의 극대화 정도', '경영권의 보호 정도 ', '기업이미지의
제고 정도', '주가의 안정성 정도 ', '주식관련 증권발행의 용이성 정도', '기업의 신뢰성 증대 정도 ', '주주의
만족 정도', '주식으로 인한 회사의 수익성' 등 IR 활동의 효과에 대해 벤처기업 관 계자가 일반 투자자보다 더욱
효과적이라고 인식하는 것으로 나타났다.
4.벤처 기업과 일반 투자자의 IR활동에 대한 만족도 차이
벤처기업 관계자와 일반 투자자간의 본인이 소속되어 있거나 투자하고 있 는 벤처기업의 IR 활동에 대한 만족도가 차이가
있는가를 살펴보기 위해 T 검증을 실시하였다.
분석결과 '기업의 IR 에 대한 중요성 인식 '(p <.001), 'IR 을 하기 위한 언론 매체의 활용성'(p
<.001), '인터넷을 이용한 IR (사이버 IR) 활동 '(p <.001), '홈 페이지내에서 IR
사이트로 이동'(p <.001), '사이버 IR 에서 각종 정보의 검 색'(p <.001), '사이버 IR
에서 기업의 재무구조 상황'(p <.001), '사이버 IR 에서 기업의 사업내역'(p <.001), '사이버
IR 에서 C E O 등 인적조직 구조 '(p <.01), '향후 행사 및 제공되어질 정보 제공 '(p <.001)
등 IR 활동에 대한 만족도는 벤처기업 관계자와 일반 투자자간에 차이가 있는 것으로 나타났다.
구체적으로 벤처기업 관계자는 '기업의 IR 에 대한 중요성 인식 ', 'IR 을 하 기 위한 언론매체의 활용성',
'인터넷을 이용한 IR (사이버 IR) 활동', '홈페이 지내에서 IR 사이트로 이동', '사이버 IR 에서 각종
정보의 검색', '사이버 IR 에서 기업의 재무구조 상황', '향후 행사 및 제공되어질 정보 제공 ' 등의 IR 활동이
대체로 만족스럽게 수행된다고 인식하고 있으나 일반 투자자들은 대 체로 불만족하고 있는 것으로 나타났다. '사이버 IR
에서 기업의 사업내역 ', '사이버 IR 에서 CEO 등 인적조직 구조 '에 대해서는 벤처기업 관계자도 불 만족하고
있는 것으로 나타났으며, 불만족 수준은 일반 투자자들이 벤처기 업 관계자보다 더욱 높게 나타났다.
이외에 '사이버 IR 에서 기업의 경영이념 ', '회사경영여건 변화상황을 e-메 일로 제공' 등의 IR 활동에 대한
만족도는 벤처기업 관계자와 일반 투자자간 에 통계적으로 유의한 차이가 없는 것으로 나타났다(p >.0 5).
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